Podsumowanie biznesowe

Wyższe o 1 643 mln PLN (+9,3%) przychody ze sprzedaży zrealizowane w 2020 roku w stosunku do 2019 roku głównie w wyniku:

• wyższych notować metali (miedź +3%, srebro +27%)
• korzystniejszego kursu walutowego USD/PLN (+2%)

Wzrost EBITDA przy zwiększeniu wyniku finansowego netto Spółki

• EBITDA na poziomie wyższym o 23% w relacji do analogicznego okresu w 2019 roku
• Wynik netto o 515 mln PLN (+41) powyżej zrealizowanego w 2019 roku, głownie w wyniku wzrostu netto na podstawowej działalności operacyjnej

* Dane skonsolidowane, o ile nie zaznaczono inaczej, tj. w przypadku wskaźnika LTIFR – dotyczy KGHM Polska Miedź S.A.
** Suma segmentów; EBITDA skorygowana  = EBITDA (wynik netto ze sprzedaży + amortyzacja) skorygowana o odpisy/odwrócenia z tytułu utraty wartości aktywów trwałych

Średnia cena miedzi za 2020 roku w PLN i w USD na poziomach zbliżonych do 2019 roku, ale przy ekstremalnie dużych wahaniach cen metali

• Średnia cena miedzi w 2020 roku wyniosła 6 181 USD/t, tj. o 3% więcej niż w roku 2019, jednakże minima i maksima wyznaczone przez kurs miedzi różnią się aż o 70% (min 4 617 USD/t, max 7 964 USD/t)
• Średnia cena miedzi w 2020 roku wyrażona w PLN wyniosła 23 975 PLN/t, z powodu lekkiego osłabienia kursu złotego wartość ta była o 4% wyższa niż w 2019 roku.
• Wysoka zmienność cen w 2020 roku była pokłosiem pandemii COVID-19 i jej wpływu na gospodarkę światową. Znaczenie miała też odpowiedź banków centralnych i rządów wprowadzających kolejne pakiety fiskalne i zastrzyki płatności dla rynków finansowych.

W 2020 roku ceny miedzi odnotowały najniższe poziomy od 4 lata i najwyższe od 2012 roku, wzrastając prawie dwukrotnie

• Zamknięcia gospodarek w Q1 i Q2 2020 złamały ceny miedzi i wpłynęły na skokowy przyrost zapasów metalu
• Otwarcie gospodarki chińskiej i jej szybki powrót do równowagi, a w (szczególności rekordowe zakupy agencji odpowiedzialnej za zapasy materiałów w Chinach), wpłynęły na wzrost cen czerwonego materiału
• W Q4 zwycięstwo Joe Biden i Demokratów w USA, wraz z zapowiedzią pakietów fiskalnych i osłabieniem USD, wspierało ceny miedzi

Spekulacyjna pozycja netto na historycznych rekordach potwierdza wyjątkowe zainteresowanie inwestorów miedzią.

• Początkowo odbicie cen miedzi wiązało się z wyraźnym wzrostem importu miedzi Chin, który jednak przygasł w IV kwartale.
• Ponadprzeciętne zainteresowanie inwestorów, o którym świadczy historycznie wysoki poziom zajmowanych pozycji, było głównym czynnikiem wspierającym wzrosty w kolejnych miesiącach
• Rozgrzany rynek miedzi przyciąga kapitał spekulacyjny również na innych giełdach metali, np. w Szanghaju.

Ceny srebra i złota w Q4 2020 obniżyły się, nadal jednak utrzymując się powyżej średniej rocznej

W wyniku wzrostów cen srebra wskaźnik ceny złota do srebra wrócił do poziomu średniej z ostatnich 40 lat.

• Ceny srebra, które rok temu, na początku pandemii COVID-19, nie rosły tak szybko jak ceny złota, odrobiły straty, a następnie ustabilizowały się w Q4 2020 poniżej historycznych (złoto), bądź wieloletnich (srebro) szczytów, ale na wysokich historycznie poziomach.
• Relacja cen złota i srebra (gold/silver ratio), po osiągnięciu rekordowych wartości w marcu i kwietniu, powróciła do średniego poziomu wyznaczonego przez ceny w ostatnich 40 latach.
• Na spadek cen kruszców po osiągnięciu rekordowych poziomów wpływ netto miało opracowanie i zatwierdzenie szczepionki na COVID-19 oraz rozpoczęcie programów szczepień. Wpłynęły one na lepsze perspektywy globalnej gospodarki. Efekt ten był silniej odczuwany na złocie niż na srebrze z racji przemysłowego charakteru drugiego metalu.

• KGHM Polska Miedź
  mniejsza zasobności i miąższość złota oraz ograniczona podaż złomów miedzi w I H 2020
• Sierra Gorda 
  wyższy wolumen przerobionej rudy uraz uzysk. wyższa zawartość miedzi w rudzie
• KGHM INTERNATIONAL
  niższa produkcja na Franke, głownie ze względu na jakość rudy oraz zagłębiu Sudbury, gdzie była eksploatowana ruda o wyższej zawartości TPM. W I kwartale 2019 wyłączono z eksploatacji kopalnię Morrison

* Dla 55% udziału

Najwyższy od siedmiu lat poziom skorygowanej EBITDA Grupy KGHM

Wzrost relacji do 2019 (+1 394 mln PLN; +27%) zanotowano w segmentach:

• KGHM Polska Miedź +839 mln PLN (+23%) – wyższy wolumen sprzedaży oraz wzrost cen miedzi
• Sierra Gorda¹⁾ 686 mln PLN – ponad dwukrotny wzrost – poprawa parametrów operacyjnych kopalni (wielkość przerobu oraz uzysk), wdrożenie programów optymalizacyjnych i oszczędnościowych, lepsza jakość eksploatowanego złota, wzrost cen Cu

Wzrost przychodów Grupy

• Wpływ wyższego poziomu sprzedaży miedzi w KGHM Polska Miedź i Sierra Gorda oraz wyższych notowań Cu i Ag

Wzrost wyniku netto Grupy

• Poprawa w zakresie EBITDA umożliwiła realizację wyniku netto na poziomie o 376 mln PLN (+26%) wyższym od zanotowanego w 2019.

Przychody Grupy [mln PLN]

Wynik netto Grupy [mln PLN]

* Dla 55% udziału.
** Suma segmentów, EBITDA skorygowana = EBITDA (wynik netto ze sprzedaży + amortyzacja) skorygowana o odpisy/odwrócenia z tytułu utraty wartości aktywów trwałych

¹⁾ Suma kosztów wydobycia, flotacji i przerobu hutniczego przypadających na katodę wraz z kosztami funkcji wsparcia i kosztami sprzedaży katod, skorygowana o wartość zapasów półfabrykatów i produkcji w toku, pomniejszona o wycenę szlamów anodowych i podzielona przez wolumen produkcji miedzi elektrolitycznej z wsadów własnych

²⁾ Nakłady inwestycyjne rzeczowe – z wyłączeniem kosztów finansowania zewnętrznego, leasingu WG MSSF 16 niezwiązanego z projektem inwestycyjnym oraz nakładów na prace rozwojowe – niezakończone; Pozostałe nakłady – nabycie akcji, udziałów i certyfikatów inwestycyjnych jednostek zależnych wraz z pożyczkami dla tych jednostek

³⁾ Uwzględniono korektę założenia zgodnie z raportem 9/2020 z 12 maja 2020 r.

⁴⁾ Skorygowana BITDA za okres 12 miesięcy, kończący się w ostatnim dniu okresu sprawozdawczego, bez uwzględnienia EBITDA wspólnego przedsięwzięcia Sierra Gorda SCM.

⁵⁾ Poziom wskaźnika dług netto/EBITDA <= 2 wynika z przyjętej przez Spółkę Polityki Płynności Finansowej i nie stanowi założenia budżetowego KGHM na 2020 r.

Główne czynniki wpływające na zadłużenie netto w 2020 roku

Wzrost zadłużenia

• Wydatki na inwestycje rzeczowe (3 458 mln PLN)
• Podatek od wydobycia niektórych kopalin (1 625 mln PLN)
• Zasilenie kapitałowe Sierra Gorda (216 mln PLN)
• Koszty finansowania w rachunku przepływów pieniężnych (177 mln PLN)

Zmniejszenie zadłużenia

• Dodatkowe przepływy z działalności operacyjnej, wyłączając zmianę kapitału pracującego i podatek od kopalin (5 526 mln PLN)
• Zmiana stanu zobowiązań handlowych i pozostałych zobowiązań, w tym zobowiązania handlowe przyjęte przez faktora (wzrost 1 287 mln PLN)
• Zmiana stanu zapasów (spadek o 295 mln PLN)
• Dodatnie różnice kursowe (spadek zadłużenia wyrażonego w PLN o 194 mln PLN)
• Zmiana stanu należności handlowych i pozostałych należności (spadek o 173 mln PLN)