Raport Zintegrowany KGHM Polska Miedź S.A.
oraz Grupy Kapitałowej KGHM Polska Miedź S.A.
za rok 2020

7.5.1.3 Ryzyko zmian kursów walutowych

w mln PLN, chyba że wskazano inaczej

 

W odniesieniu do ryzyka zmian kursów walutowych w Grupie Kapitałowej KGHM Polska Miedź S.A. identyfikowane są następujące rodzaje ekspozycji:

  • ekspozycja transakcyjna dotycząca zmienności wartości przepływów pieniężnych w walucie bazowej,
  • ekspozycja dotycząca zmienności wartości wybranych pozycji sprawozdania z sytuacji finansowej w walucie bazowej (funkcjonalnej),
  • ekspozycja z tytułu inwestycji netto w jednostkach zagranicznych dotycząca zmienności wartości skonsolidowanego kapitału własnego w walucie bazowej (walucie prezentacji) Grupy Kapitałowej.

Źródłem ekspozycji transakcyjnej na ryzyko walutowe są kontrakty skutkujące przepływami pieniężnymi, których wartość w walucie bazowej (funkcjonalnej) jest uzależniona od przyszłych poziomów kursów walut obcych względem waluty bazowej. Przepływy pieniężne narażone na ryzyko walutowe mogą posiadać następujące charakterystyki:

  • denominowanie w walutach obcych – przepływy realizowane są w walutach obcych innych niż waluta funkcjonalna,
  • indeksowanie do kursu walut obcych – przepływy mogą być realizowane w walucie bazowej, lecz cena (np. metalu) jest ustalana w innej walucie obcej.

Kluczowym źródłem ekspozycji na ryzyko walutowe w działalności biznesowej Jednostki Dominującej są wpływy z tytułu sprzedaży produktów (w części dotyczącej cen metali, premii przerobowej i producenckiej).

Źródłem ekspozycji na ryzyko walutowe są również pozycje skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej w walutach obcych, które na gruncie obowiązujących zasad rachunkowości, podlegają przeliczeniu na bazie bieżącego kursu waluty obcej względem waluty bazowej (funkcjonalnej) w związku z rozliczeniem lub okresową wyceną, w tym także z tytułu przeliczenia sprawozdań jednostek zagranicznych. Zmiany wartości bilansowych takich pozycji pomiędzy momentami wyceny wpływają na zmienność zysku/straty netto lub pozostałych całkowitych dochodów.

Ekspozycja na ryzyko walutowe pozycji skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej dotyczy w szczególności:

  • należności i zobowiązań handlowych z tytułu sprzedaży i zakupów denominowanych w walutach obcych,
  • należności finansowych z tytułu pożyczek udzielonych w walutach obcych,
  • zobowiązań finansowych z tytułu zadłużenia w walutach obcych,
  • środków pieniężnych w walutach obcych,
  • instrumentów pochodnych na rynku metali.

W przypadku rynku walutowego, nominał rozliczonych transakcji zabezpieczających przychody ze sprzedaży metali stanowił około 25% (w 2019 r. 21%) całkowitych przychodów ze sprzedaży miedzi i srebra zrealizowanych przez Jednostkę Dominującą w 2020 r.

W ramach realizacji strategicznego planu zabezpieczeń Spółki przed ryzykiem rynkowym w 2020 r. Jednostka Dominująca wdrożyła struktury opcyjne mewa zabezpieczające przed zmianą kursu USD/PLN w latach 2022-2023 dla łącznego nominału 720 mln USD.

Ponadto w 2020 r. Jednostka Dominująca zarządzała otwartą pozycją zabezpieczającą, restrukturyzując struktury opcyjne na rynku walutowym1. Odkupiono sprzedane opcje kupna z kursem wykonania USDPLN 4,25 ze struktur opcyjnych korytarz z terminami zapadalności od maja do grudnia 2020 r. dla łącznego nominału 300 mln USD. W ramach restrukturyzacji zamknięto także struktury opcyjne mewa dla nominału 90 mln USD z terminami zapadalności od stycznia 2022 r. do grudnia 2023 r. i równocześnie odkupiono sprzedane opcje kupna z kursami USDPLN 4,30 i 4,40 dla łącznego nominału 780 mln USD i z terminami zapadalności od stycznia 2021 r. do grudnia 2021 r., zawarte wcześniej w ramach struktur opcyjnych mewa. Tym samym struktury te zostały przekształcone w struktury typu put spread. Transakcje zabezpieczające objęte restrukturyzacją zostały wyłączone spod rachunkowości zabezpieczeń z dniem zawarcia przeciwstawnych transakcji restrukturyzujących.

W efekcie na dzień 31 grudnia 2020 r. Spółka posiadała otwartą pozycję zabezpieczającą na rynku walutowym dla nominału 1 410 mln USD oraz zawarte w 2019 r. transakcje CIRS (Cross Currency Interest Rate Swapswap walutowo-procentowy) dla nominału 2 mld PLN, zabezpieczające przed ryzykiem rynkowym związanym z emisją obligacji w PLN o zmiennym oprocentowaniu2.

Poniższa tabela prezentuje skrócone zestawienie otwartych transakcji w instrumentach pochodnych jednostki Dominującej na rynku walutowym na 31 grudnia 2020 r. (zabezpieczony wolumen w prezentowanych okresach jest rozłożony równomiernie w podziale miesięcznym).

Kurs wykonania opcji Średnioważony poziom premii Efektywny kurs zabezpieczenia Ograniczenie zabezpieczenia Ograniczenie partycypacji
Instrument Nominał sprzedaż opcji sprzedaży zakup opcji sprzedaży sprzedaż opcji kupna
[mln USD] [USD/PLN] [USD/PLN] [USD/PLN] [PLN za 1 USD] [USD/PLN] [USD/PLN] [USD/PLN]
2021 Put spread 540 3,20 3,70 -0,09 3,61 3,20
Zakup opcji sprzedaży 240 3,80 -0,07 3,73
SUMA 2021 780
2022 Mewa 135 3,30 4,00 4,60 -0,01 3,99 3,30 4,60
Mewa 180 3,50 3,90 4,50 0,04 3,94 3,50 4,50
SUMA 2022 315
2023 Mewa 135 3,30 4,00 4,60 0,00 4,00 3,30 4,60
Mewa 180 3,50 3,90 4,50 0,04 3,94 3,50 4,50
SUMA 2023 315

Instrument Nominał Średnia stopa procentowa Średni kurs wymiany
[mln PLN] [LIBOR] [USD/PLN]
VI 2024 CIRS 400 3,23% 3,78
VI 2029 CIRS 1 600 3,94% 3,81
SUMA 2 000

Niektóre polskie spółki Grupy Kapitałowej zarządzały ryzykiem walutowym, związanym z ich podstawową działalnością (m.in. handlową), poprzez zawieranie transakcji w instrumentach pochodnych m.in. na rynku USD/PLN oraz EUR/PLN. Zestawienie otwartych transakcji na 31 grudnia 2020 r. nie jest prezentowane ze względu na małą istotność dla Grupy Kapitałowej.

W ramach zarządzania ryzykiem walutowym Jednostka Dominująca stosuje hedging naturalny polegający na zaciąganiu kredytów w walutach, w których osiąga przychody. Wartość kredytów i pożyczek inwestycyjnych na 31 grudnia 2020 r. zaciągniętych w walucie USD, po przeliczeniu na PLN wyniosła 4 321 mln PLN (na 31 grudnia 2019 r. 4 980 mln PLN).

Poniższe tabele prezentują strukturę walutową instrumentów finansowych narażonych na ryzyko walutowe (zmiany kursów USD/PLN , EUR/PLN, CAD/PLN oraz GBP/PLN) Grupy Kapitałowej KGHM Polska Miedź S.A. oraz analizę wrażliwości na ryzyko zmian kursów walutowych. Do wyznaczenia zakresu potencjalnych zmian kursów USD/PLN, EUR/PLN, CAD/PLN oraz GBP/PLN dla celów analizy wrażliwości wykorzystano model Blacka-Scholesa (geometryczny ruch Browna).

Instrumenty finansowe Wartość narażona na ryzyko na 31 grudnia 2020
razem mln PLN mln USD mln EUR mln CAD mln GBP
Udziały i akcje 5 2
Należności od odbiorców 615 115 35 6 1
Środki pieniężne i ekwiwalenty 1 999 455 28 23 18
Pożyczki udzielone na rzecz wspólnych przedsięwzięć 6 069 1 615
Pozostałe aktywa finansowe 322 74 1 13
Pochodne instrumenty finansowe* (695) (184) (1)
Zobowiązania wobec dostawców (1 283) (127) (171) (7) 1
Zobowiązania z tytułu zadłużenia (4 518) (1 171) (15) (17)
Pozostałe zobowiązania finansowe (53) (12) (2)

 

Instrumenty finansowe Wartość narażona na ryzyko na 31 grudnia 2019
razem mln PLN mln USD mln EUR mln CAD mln GBP
Udziały i akcje 4 1
Należności od odbiorców 523 112 21 3
Środki pieniężne i ekwiwalenty 510 80 25 20 8
Pożyczki udzielone na rzecz wspólnych przedsięwzięć 5 694 1 499
Pozostałe aktywa finansowe 369 70 2 21 6
Pochodne instrumenty finansowe* 143 34
Zobowiązania wobec dostawców (794) (105) (91) (6) 2
Zobowiązania z tytułu zadłużenia (5 113) (1 321) (14) (13)
Pozostałe zobowiązania finansowe (17) (2) (2) (1)
*W pozycji pochodne instrumenty finansowe w kolumnie „mln USD” zaprezentowane są transakcje na rynku metali oraz stóp procentowych, które są wyceniane w USD i przeliczane na PLN po kursie z dnia kończącego okres sprawozdawczy, natomiast kolumna „razem mln PLN” uwzględnia również wartość godziwą instrumentów pochodnych wycenianych wyłącznie w PLN.

Wartość narażona na ryzyko Wartość bilansowa 31.12.2020 Zmiana kursu USD/PLN Zmiana kursu EUR/PLN Zmiana kursu CAD/PLN Zmiana kursu GBP/PLN
4,20 (+12%) 3,33 (-11%) 4,96 (+8%) 4,31 (-7%) 3,32 (+12%) 2,61 (-12%) 5,80 (+13%) 4,58 (-7%)
Aktywa i zobowiązania finansowe na dzień 31.12.2020 [mln PLN] [mln PLN] wynik finansowy pozostałe całkowite dochody wynik finansowy pozostałe całkowite dochody wynik finansowy wynik finansowy wynik finansowy wynik finansowy wynik finansowy wynik finansowy
Udziały i akcje 5 618 1 (1)
Należności od odbiorców 615 834 41 (40) 10 (9) 2 (2) 1 (1)
Środki pieniężne i ekwiwalenty 1 999 2 522 163 (157) 8 (7) 7 (6) 10 (8)
Pożyczki udzielone na rzecz wspólnych przedsięwzięć 6 069 6 069 580 (557)
Pozostałe aktywa finansowe 322 809 27 (26) 4 (4)
Pochodne instrumenty finansowe (695) (695) 114 (733) 147 816 (8) 6
Zobowiązania wobec dostawców i podobne (1 283) (3 593) (46) 44 (48) 43 (2) 2 1
Zobowiązania z tytułu zadłużenia (4 518) (7 335) (421) 404 (4) 4 (5) 5
Pozostałe zobowiązania finansowe (53) (345) (4) 4
Wpływ na wynik finansowy 454 (181) (42) 37 7 (6) 12 (9)
Wpływ na pozostałe całkowite dochody (733) 816

 

Wartość narażona na ryzyko Wartość bilansowa 31.12.2019 Zmiana kursu USD/PLN Zmiana kursu EUR/PLN Zmiana kursu CAD/PLN Zmiana kursu GBP/PLN
4,28 (+13%) 3,33 (-12%) 4,64 (+9%) 3,98 (-6%) 3,31 (+14%) 2,55 (-13%) 5,71 (+14%) 4,42 (-8%)
Aktywa i zobowiązania finansowe na dzień 31.12.2019 [mln PLN] [mln PLN] wynik finansowy pozostałe całkowite dochody wynik finansowy pozostałe całkowite dochody wynik finansowy wynik finansowy wynik finansowy wynik finansowy wynik finansowy wynik finansowy
Udziały i akcje 4 431
Należności od odbiorców 523 688 44 (43) 7 (5) 1 (1)
Środki pieniężne i ekwiwalenty 510 1 016 31 (30) 8 (6) 6 (6) 5 (4)
Pożyczki udzielone na rzecz wspólnych przedsięwzięć 5 694 5 694 590 (568)
Pozostałe aktywa finansowe 369 936 28 (27) 1 (1) 7 (6) 3 (3)
Pochodne instrumenty finansowe 143 143 1 (591) (41) 816 (8) 7
Zobowiązania wobec dostawców i podobne (794) (2 766) (41) 40 (28) 20 (2) 2 1 (1)
Zobowiązania z tytułu zadłużenia (5 113) (7 873) (520) 501 (4) 3 (4) 4
Pozostałe zobowiązania finansowe (17) (318) (1) 1 (1)
Wpływ na wynik finansowy 132 (167) (25) 18 8 (7) 9 (8)
Wpływ na pozostałe całkowite dochody (591) 816

1 Poprzez zawarcie transakcji przeciwstawnych.
2 Zadłużenie z tytułu obligacji w PLN generuje ryzyko walutowe ze względu na fakt, że większość przychodów ze sprzedaży jednostki Dominującej jest denominowana w USD.

Wyniki wyszukiwania